En abril de 2026, los vencimientos de títulos públicos provinciales fueron por $ 881.560 millones (+27,8% interanual real); el 92% de los pagos correspondieron a amortización de capital y el 8% a intereses. Por tipo de instrumento, el 60% de los vencimientos fueron por Letras y el 40% a Bonos; visto por moneda de pago, el 83% de los pagos fueron en pesos y el 17% en dólares.
Según el análisis de la Consultora Politikón, en cuanto a las emisiones, en el mes pasado hubo tres provincias que realizaron colocaciones en el mercado por un total de $ 2.522.296 millones (+331,9% real interanual).
Vencimientos de títulos públicos, por jurisdicción
La provincia de Buenos Aires concentró el 72,0% del total de los vencimientos de títulos públicos provinciales de abril por un total $ 634.670 millones que surgen de pagos de dos Letras en pesos (LBA26 y LBO26) y un Bono en pesos (PBA26).
En segundo lugar quedó la provincia de Neuquén con vencimientos por $ 88.563 millones (10,0% del total) por vencimientos de un bono en dólares (NDT25) y una Letra también en dólares (BNA26). La provincia de Chubut se ubicó en el tercer lugar con vencimientos por $ 63.758 millones (7,2% del total) por pago de servicios de un bono en dólares (PUL26) y de tres Letras en pesos (BUG26, BUN26 y BUA26).
La provincia de Chaco le sigue en el ranking con $ 38.532 millones (4,4% del mes) que derivan del pago de dos bonos en pesos (BLL26 y BLE27) y una letra en pesos (BL2A6).
Luego, la provincia de Entre Ríos enfrentó vencimientos por $ 32.210 millones (3,7% del total) por el pago de dos bonos en pesos (ERL26 y ERE27).
La provincia de Córdoba le siguió en el listado con vencimientos por $ 13.955 millones (1,6% del mes) producto del pago de un bono en dólares (CO26); y Tierra del Fuego hizo lo propio por $ 9.297 millones (1,1%) también por un bono en dólares (TFU27).
En el fondo del ranking se ubicaron Misiones ($ 574 millones), Río Negro ($ 2 millones) y La Rioja ($0,01 millones) que en conjunto explicaron apenas el 0,1% del total del mes.
Vencimientos en moneda extranjera
En el mes de análisis, cuatro provincias enfrentaron vencimientos en moneda extranjera.
CHUBUT. Bono en dólares
- PUL26: emitido en julio de 2016 bajo legislación extranjera y reestructurado en
diciembre de 2020. En abril de 2026 abonó el 23° servicio de amortización y 39°
servicio de renta por un total de USD 30.488.815.
CÓRDOBA. Bono en dólares
- CO26: emitido en octubre de 2016 bajo legislación local; en abril de 2026 abonó el
38° servicio de renta y 30° servicio de renta por un total de USD 9.875.977.
NEUQUÉN. Bonos y Letras en dólares
- NDT25 (Bono): emitido en abril de 2017 bajo legislación extranjera y
reestructurado en diciembre de 2020; en abril de 2026 abonó el 5° servicio de
amortización y 19° de renta por un total de USD 37.988.439. - BNA26 (Letra): emitidas en octubre de 2023 bajo legislación local; en abril de 206
abonó el 4° servicio de amortización y 8° de renta por un total de USD 25.412.564.
TIERRA DEL FUEGO. Bono en dólares
- TFU27: emitido en abril de 2017 bajo legislación extranjera y reestructurado en
enero de 2024; en abril de 2026 abonó el 5° servicio de amortización y 36° de renta
por un total de USD 6.741.910.
De este modo, el total efectivamente pagado en moneda extranjera (dólares en todos los casos) durante abril 2026 fue por USD 110.022.846 (17% del total del mes).
Vencimientos de títulos públicos acumulados del 1° cuatrimestre
A nivel acumulado, en el primer cuatrimestre de 2026 los distritos subnacionales enfrentaron vencimientos por $ 3,10 billones, presentando un alza del 3,6% contra igual período del 2025. El 77% de los mismos correspondieron a amortizaciones de capital y el 23% a intereses; por instrumento, hubo paridad: el 50% a Letras y el 50% a bonos; y por moneda de pago el 60% fueron en pesos y el 40% en moneda extranjera.
Por provincia, Buenos Aires concentró el 68,3% del total del primer cuatrimestre (por $ 2.112.817 millones) seguido por Chaco con el 6,5% (por $ 200.494 millones) y Neuquén con el 5,0% (por $ 155.676 millones).
Emisiones de títulos públicos provinciales. Abril 2026
Por otro lado, en abril de 2026 hubo tres provincias que realizaron colocaciones en el mercado por un total de $ 2.522.296 millones (+331,9% real interanual).
En ese marco, la provincia de Buenos Aires explicó el 44% de las colocaciones del mes por un total de $ 1.107.466 millones que surgen de la emisión de tres bonos: dos TAMAR (PBM28 y PBA27) y uno CER (PBA28); tres nuevas Letras del Tesoro (LBJ26 a descuento; BBL26 capitalizable mensualmente; y XBO26 a descuento ajustable por CER) y la reapertura de la Letra LB3Y6.
Luego, la provincia de Chubut colocó unos $ 968.616 millones (38% del mes), cifra que surge de dos licitaciones: en primer lugar, del bono internacional PUA36, realizada bajo legislación extranjera el pasado 29/04, por USD 650 millones (el valor total informado para la provincia incluye la conversión a pesos al tipo de cambio del día de liquidación de dicho bono); en segundo lugar, Chubut emitió dos Letras del Tesoro: BUY26 (a tasa variable) y BUO26 (ajustable por CER con cupón).
Finalmente, la provincia de Mendoza colocó $ 446.214 millones (18% del mes) correspondientes a dos bonos en pesos: el PMA28 y el PMA29 (ambos ajustables por CER con cupón).
Emisiones de títulos públicos acumulados del 1° cuatrimestre
A nivel acumulado, en el primer cuatrimestre de 2026 los distritos subnacionales colocaron deuda por $ 5,07 billones, presentando un alza del 129,8% real contra igual período del 2025.
Por provincia, Buenos Aires concentró el 37% del total del primer cuatrimestre (por $1.887.303 millones) seguido por Córdoba con el 23% (por $ 1.158.132 millones), Chubut con el 20% (por $ 991.896 millones), Mendoza explica el 9% (por $ 446.214 millones), Entre Ríos el 8% (por $ 420.474 millones) y cierra Chaco con el 3% (por $ 162.809 millones).
Cabe señalar en este marco que la razón central de la suba respecto al año anterior se apoya en los bonos en dólares emitidos por Córdoba (en febrero por USD 800 millones), Entre Ríos (en marzo por USD 300 millones) y Chubut (en abril por USD 650 millones).
Politikón Chaco