La Consultora Politikón señala que el consolidado de provincias y CABA al tercer trimestre del 2025 presentó una expansión de los ingresos del 2,7% real interanual; mientras que el gasto total lo hizo en 11,3% real i.a.. Y, si bien los Ingresos Totales muestran una leve recuperación respecto al mismo período de 2024, aún se encuentran 13,3% por debajo en comparación con igual trimestre de 2023. Si se comparan los resultados primarios al 3° trimestre de 2025 respecto a los de igual período del 2024, ninguna provincia presentó mejoras.
El acumulado al tercer trimestre 2025 cerró con superávit primario por el 0,2% de PIB, el más bajo desde 2017
Si bien el gasto creció de manera más importante que los ingresos, el consolidado de
subnacionales igualmente cerró el período con superávits: el Primario fue por el 2,0% de los ingresos totales mientras que el Financiero fue por el 0,2% de los ingresos totales.
Aunque conservaron los superávits, las provincias lo redujeron de manera muy importante: en igual período de 2024, el primario representó el 9,8% de los ingresos y el financiero el 7,8%, por lo que se observa un importante deterioro del desempeño fiscal de los subnacionales.
Al medir los superávits como participación del PIB, se observa igual fenómeno: las provincias sostienen superávits pero en menor intensidad que en igual período de 2024: el primario fue por el 0,20% del producto (0,95% en el año anterior) y el financiero por el 0,02% del producto (contra 0,75% de 2024).
Además, cabe señalar que el resultado primario fue el más bajo, medido como porcentaje del PIB, desde 2017 (cuando fue de 0,00%); por su parte, el resultado financiero fue el más leve desde 2019, cuando se registró déficit del 0,04% del producto.
Desempeños de los ingresos provinciales
Por el lado de los Ingresos Corrientes, que representaron el 99,3% de los recursos totales, presentaron un incremento del 2,6% real interanual. Dentro de este conjunto, los ingresos Tributarios de origen nacional crecieron 1,4% en tanto que los de origen provincial lo hicieron en +3,7%; de este modo, el total de ingresos Tributarios creció 2,3% real i.a.
Por su parte, los ingresos No Tributarios se expandieron 12,1% (Regalías -3,8% pero Otros no tributarios +35,5%); las Contribuciones a la Seguridad Social crecen 12,6%; las Transferencias corrientes +38,7%; y el resto de los recursos corrientes caen 43,8% (pero con menor volumen).
En cuanto a los Ingresos de Capital (que explican apenas el 0,7% del total), mostraron una suba del 30,2% interanual en términos reales apoyado en el crecimiento de los recursos por Disminución de la Inversión Financiera (+27,4%), las Transferencias de Capital (+30,1%) y los Recursos propios de Capital (+102,1%), aunque este último en volúmenes relativamente marginales.
De este modo, los Ingresos Totales del consolidado de provincias y CABA alcanzaron los $92,9 billones al tercer trimestre de 2025, lo que representa una expansión real interanual del 2,7%.
No obstante, si la comparación se realiza contra igual período pero de 2023, se advierte que la mayoría de los componentes aún presentan caídas de importante magnitud. En efecto, los Ingresos Corrientes muestran una retracción del 11,8% en comparación contra el acumulado al tercer trimestre de 2023, con caídas en los ingresos tributarios tanto de origen nacional (-11,1%) como de origen provincial (-6,3%); también se registran bajas en las Contribuciones a la Seguridad Social (-6,7%), Transferencias Corrientes (-53,4%) y en Otros recursos corrientes (-53,7%).
Por el contrario, los Ingresos No Tributarios logran expansión de 14,4%, impulsado por Otros No Tributarios (+24,0%) y en menor nivel por Regalías (+6,6%).
En síntesis, si bien los Ingresos Totales al tercer trimestre de 2025 muestran una leve
recuperación respecto al mismo período de 2024, aún se encuentran 13,3% por debajo en comparación con igual período de 2023.
Desempeños de los gastos provinciales
Los Gastos Corrientes (concentraron el 91% del gasto total de provincias) registraron una expansión del 10,1% real interanual al tercer trimestre del 2025. Entre sus componentes, el Gasto en Personal creció 9,9%; los Servicios no personales +96,1%; las Prestaciones de la Seguridad Social +14,4% y las Transferencias Corrientes +5,1%; en cambio, los Bienes de Consumo y los Intereses de la deuda pública se contrajeron en -38,5% y -6,8% respectivamente.
Por su parte, el Gasto de Capital (que explicó el 9% del gasto total) registró un alza del 24,8% y en ese marco, crecieron las erogaciones en Inversión Real Directa (+37,9%), en Transferencias de Capital (+3,6%) pero cayeron las de la Inversión Financiera (-6,7%).
De este modo, los Gastos Totales del consolidado de provincias y CABA alcanzaron los $92,7 billones al tercer trimestre de 2025, exhibiendo una expansión real interanual del 11,3%. Sin embargo, al igual que se vio para el caso de los ingresos, si comparamos el gasto ya no contra 2024 sino respecto igual período del 2023, nuevamente vemos caídas.
En este caso, los Gastos Corrientes caen 9,1% respecto a 2023, con descensos en el Gasto en Personal (-11,1%), en las Prestaciones de la Seguridad Social (-5,2%), en Transferencias Corrientes (-10,9%) y en los Intereses de la deuda (-31,9%), mientras que solo crecen las erogaciones de Bienes de Consumo (10,7%) y Servicios no personales (5,9%). En lo que respecta al Gasto de Capital, se contrae 39,0% con mermas en la Inversión Real Directa (-33,2%), las Transferencias de capital (-43,3%) y la Inversión Financiera (-57,8%).
En resumen, si bien los Gastos Totales al tercer trimestre de 2025 presentan recuperación contra igual período de 2024 en +11,3%, están aún 13,0% por debajo de igual período del 2023.
Desempeño Fiscal al 3° trimestre 2025, por jurisdicciones subnacionales
En lo referido a los ingresos, la mayoría (pero no todas) las jurisdicciones presentaron incrementos: en el top se posicionó Río Negro con un alza del 11,8%, seguida de Neuquén con 10,0%, siendo las únicas dos provincias con subas de doble dígito de sus ingresos (traccionado principalmente por tributarios de origen provincial, regalías y transferencias); más atrás se ubicaron Formosa y Tierra del Fuego (entre +6,0% y +6,3%).
Otros trece distritos también registraron subas de sus ingresos, siendo Chubut la que presentó la más leve (+0,7%); por el contrario, fueron seis provincias las que vieron mermas en sus ingresos totales y entre ellas, Salta, Jujuy y Mendoza mostraron los descensos más profundos.
En cuanto a la evolución del gasto público provincial, todos los distritos presentaron incrementos pero con altas disparidades: las mayores alzas se observan en Formosa (+33,4%), Neuquén (+27,7%), Tucumán (+27,5%), Tierra del Fuego (+23,3%) y Chubut (+22,0%), siendo los únicos casos con subas mayores al 20% real interanual. En el extremo opuesto, únicamente cinco distritos tuvieron alzas del gasto de un solo dígito y, en ese marco, las subas más leves fueron las de Catamarca (3,4%) y Misiones (0,5%).
¿Qué vemos en comparación con el tercer trimestre de 2023? Por el lado de los ingresos, solo una jurisdicción subnacional presenta mejoras (Neuquén +16,2%); el resto de los distritos en cambio siguen exhibiendo bajas. En ese marco, las que muestran las más leves son Río Negro (-1,9%), Jujuy (-8,3%) y Santa Cruz (-10,1%); en el extremo opuesto, Catamarca (-23,1%), Mendoza (-25,1%) y La Rioja (25,3%) presentan las más abruptas.
Por el lado del gasto, solo Neuquén (+15,9%) y Chubut (+0,4%) presentan expansión de sus erogaciones totales en 2025 contra 2023, mientras que el resto muestra descensos en diferentes magnitudes; entre estos, el recorte del gasto más leve se ve en CABA (-2,6%) y la más fuerte en San Luis (-35,4%).
En relación con los resultados fiscales, catorce jurisdicciones presentaron superávit primario, siendo los más fuertes (medidos como % de los ingresos totales) los de Jujuy (13,7%), CABA (10,4%) y San Luis (8,0%). Por el contrario, nueve provincias cerraron el período con déficit primario: lo más fuertes se observan en Santa Cruz (-3,3%), Chubut (-3,8%) y Tierra del Fuego (-6,9%).
A su vez, doce jurisdicciones presentaron superávit financiero con Jujuy a la cabeza (11,7%) acompañada en el podio por CABA (9,8%) y San Luis (8,0%); por el contrario, once provincias cerraron el período con déficit financiero; entre estos, los de Buenos Aires (-5,6%), Chubut (-7,3%) y Tierra del Fuego (-7,6%) fueron los más profundos
Si se comparan los resultados primarios al 3° trimestre de 2025 respecto a los de igual período del 2024, ninguna provincia presentó mejoras. En ese marco, vemos que catorce distritos sostuvieron sus superávits primarios, pero con menor volumen que en 2024; a su vez, otras nueve provincias pasaron de superávits en 2024 a déficit primario en 2025.
En relación con el resultado financiero, ocurre algo similar: doce distritos sostuvieron el superávit pero en menor nivel que el año anterior; por su parte, nueve provincias pasaron de superávit financiero a déficit; y dos provincias sostuvieron su déficit financiero lo incrementaron en este 2025.
Politikón Chaco