El Riesgo País recuperó este jueves su sesgo alcista y volvió a cerrar en su nivel más alto de todo el año al alcanzar los 636 puntos básicos, 29 unidades por encima del cierre previo. La marca anterior había sido el de 628 puntos que tocó la semana pasada al cabo de 11 jornadas consecutivas de suba. De las últimas 14 ruedas, 12 mostraron tendencia al alza y el Presidente no logra despejar la incertidumbre.
Para encontrar un cierre en el nivel de este 01/10, hay que volver a principios de diciembre de 2025. Desde el piso del 10/07, cuando el indicador de probabilidad de default del JP Morgan estuvo a punto de perforar los 400 puntos, el Riesgo País se revalorizó casi un 60%.
La incertidumbre inversora está atravesada por la suba de tasa de los bonos del Tesoro de USA, que elevan el piso para la sobretasa que debe pagar la Argentina si quiere acceder al crédito internacional, pero fundamentalmente por factores domésticos.
Los inversores ven reducidas las chances de que Javier Milei pueda reelegir, con lo que aumenta la expectativa de una discontinuidad del programa actual, pro-mercado.
La volatilidad está vinculada al deterioro de la economía real que debilita la posibilidad de que el Presidente consiga su 2do mandato el año que viene. El FMI advirtió este jueves sobre la disparidad en el desempeño de la actividad. La vocera Julie Kozack pidió que la expansión que registran los sectores con mayor dinamismo “se amplíe y se distribuya en forma equitativa”. El Fondo acaba de terminar una misión en el país en el marco de la revisión del acuerdo firmado con el gobierno libertario.
Disociación
El Presidente dio distintos discursos y entrevistas en los últimos días en los que rechazó que exista una situación de crisis, reivindicó el rumbo de su gobierno y adjudicó cualquier traspié a “intentos golpistas” o “actos terroristas” contra su administración. Estas palabras serían percibidas en el mercado más como una señal de disociación de la realidad que de convicción.
Por otro lado, el Presidente repite tiene una “bazuca” de dólares para enfrentar una corrida cambiaria en el año electoral. Lo volvió a decir este jueves en la apertura de la ‘Argentina Week’ en París. Sin embargo, la sola mención de la posibilidad de inestabilidad cambiaria despierta el nerviosismo entre los inversores.
“El riesgo país sube porque el Gobierno está perdiendo chances de reelegir”, sintetizó Federico Machado, economista del Observatorio de Políticas para la Economía Nacional (OPEN) en un comentario en la red X. La suba del indicador se produjo a pesar de que el Banco Central aceleró en las últimas 2 jornadas las compras de dólares. Este jueves incorporó US$93 millones y el miércoles US$160 millones, aprovechando la colocación de deuda de una provincia.
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