Durante el mes pasado, las transferencias no automáticas del Estado Nacional a provincias y CABA (etapa pagado) tuvieron una caída del 32,3% interanual en términos reales, siendo el cuarto descenso consecutivo. Al medirlo a precios actuales, se trata del peor mes de noviembre desde por lo menos el 2005, según el informe elaborado por la Consultora Politikón. Además, en este mes no se distribuyeron Aportes del Tesoro Nacional (ATN); y es la primera vez en el año que no hay reparto de esos fondos.
En un resumen detallado, la misma señala que entre CABA y provincia de Buenos Aires concentraron el 49,3% de los envíos totales del mes. En este marco, catorce distritos presentaron alzas reales interanuales en este mes de análisis aunque persisten fuertes brechas de desempeños afectados por una distorsionada base de comparación.
Resaltando que, si bien el total de envíos presenta caída del 32,3% interanual real, si se excluye a CABA del conteo, las transferencias no automáticas al conjunto de provincias presentan alzas del 13,6% (igual fenómeno se vio en septiembre y octubre). Esto se debe a que hubo una caída en el caso porteño mayor al 60% que, dado su volumen de participación, distorsiona el resultado final.
Por otra parte aclara que, en este mes, no se distribuyeron Aportes del Tesoro Nacional (ATN); y es la primera vez en el año que no hay reparto de esos fondos.
A nivel acumulado, el período enero-noviembre 2025 cierra con envíos totales por $ 2,20 billones, creciendo 37,5% vs. igual período del año anterior; aun así, los envíos acumulados del 2025 son los segundos más bajos para ese período desde el 2005.
Resultados del mes de noviembre
En el anteúltimo mes del año, las Transferencias No Automáticas del Gobierno nacional a provincias y CABA totalizaron $ 155.849 millones (etapa pagada). Respecto a noviembre de 2024, estos envíos cayeron 32,3% en términos reales; se trata del cuarto descenso consecutivo para estos envíos, aunque mayormente explicado, nuevamente, por la merma puntual en CABA, como se verá más adelante.
En ese marco, cabe destacar que los fondos distribuidos en noviembre no solo fueron menores a los de igual mes del 2024, sino que son los más bajos desde 2005: es decir, se trata del peor noviembre en dos décadas.
En contraste de lo observado entre enero y agosto del corriente año, pero en línea con lo sucede desde septiembre en adelante, la participación de CABA sobre el total distribuido volvió a disminuir considerablemente: en noviembre, concentró el 31,2% de los envíos totales (disminuyendo respecto al promedio del 60% mostrado en los primeros ocho meses del año).
Por su parte, el conjunto de las 23 provincias captó el 68,8% del total del mes. De este modo, CABA (31,2%), Buenos Aires (18,1%), Neuquén (11,1%), Entre Ríos (6,3%) y Córdoba (6,1%) fueron los cinco distritos con mayor participación en el mes. Por el contrario, en el extremo opuesto, las provincias de Río Negro y La Rioja fueron las que menos fondos recibieron en este mes de análisis (0,2% en cada caso).
Respecto a los desempeños relativos, se repite un escenario de fuertes dispersiones. En ese marco, catorce distritos mostraron incrementos reales, con picos en Córdoba (+1.247.2%), Entre Ríos (+1.153,7%) y Formosa (+995,8%). Sin embargo, debe señalarse que esas variaciones tan elevadas se explican en buena medida por el muy bajo y heterogéneo punto de partida de noviembre de 2024, lo que distorsiona la comparación.
En los dos primeros casos, además, recibieron fondos que no habían captado en este mes del año anterior por convenios con Anses, lo cual eleva aún más la variación relativa.
En este contexto, a diferencia de lo observado entre enero y agosto (pero en línea con lo que se vio en septiembre y octubre) el factor porteño explica parcialmente la caída global de estos envíos: como se dijo anteriormente, el total distribuido a las 24 jurisdicciones subnacionales cayó 32.3% real interanual, pero al excluir a CABA del cálculo, el conjunto de provincias presentó un alza del 13,6%.
Esto se da porque el distrito porteño presentó una baja del 64,2% en el mes con menores fondos captados por la medida cautelar. Por su parte, los envíos presentan un fuerte deterioro respecto a igual mes pero del 2023, donde los fondos totales distribuidos caen 83,4% y solamente CABA presenta subas entre el conjunto de los subnacionales.
Respecto a los ATN, como se indicó previamente, no hubo distribución en este noviembre de 2025, siendo la primera vez en el año que ocurre esta situación- A su vez, el fondo ATN de noviembre totalizó $ 83.340 millones según DNAP; la ejecución del mismo, naturalmente, fue de 0%.
Resultados acumulados. Enero a noviembre 2025
En los once meses del año, las transferencias no automáticas del gobierno nacional a provincias y CABA totalizaron $ 2.201.189 millones (etapa pagada). Respecto a igual período del 2024, estos envíos crecen 37,5% en términos reales, pero solo +15,4% al excluir a CABA (dado los impactos de este distrito principalmente entre enero y agosto).
Sin embargo, todavía presentan el segundo menor volumen de envíos de los últimos veinte años para este período acumulado, solo por encima del 2024.
La distorsión de los envíos por ubicación territorial sigue presente en el acumulado del año: apoyado en su desempeño durante los primeros ocho meses del año, CABA todavía conserva una participación mayoritaria en la recepción de estos envíos: concentró el 50,4% en lo que va del año, mientras que las 23 provincias, en conjunto, captaron el 49,6% restante.
Por detrás del distrito porteño, se ubican la provincia de Buenos Aires (20,6% del total), Neuquén (3,2%), Córdoba (2,8%) y Chaco (2,4%). Por el contrario, las provincias de San Luis y La Pampa se posicionan en el fondo del ranking, con una participación del 0,3% y 0,2% respectivamente.
Respecto a los desempeños relativos, aún se observa una mayoría de casos con fuerte rebote respecto a igual período del 2024, apoyado en la base de comparación que fue un piso histórico. En ese marco, hay cinco distritos con incrementos reales interanuales superior al 100% (con pico en La Rioja con +178,4%); pero al mismo tiempo se observa que hay tres provincias con caídas, con pico en Misiones donde llega a -49,5%.
Como se indicó en informes previos, a la par que se observan rebotes generalizados respecto al 2024 (y de alta magnitud en muchos casos), contra el 2023 la situación es inversa, ya que en todas las provincias las transferencias quedan muy por debajo de ese año.
En ese marco, la única excepción es CABA, donde los fondos no automáticos (por impacto de la cautelar) crecen 97,3% contra ese año, pero en el resto de las provincias muestran caídas de entre el -53% y -96%. Esto nuevamente alteró el resultado consolidado: dada la fuerte suba en CABA, el consolidado de 24 jurisdicciones crece al 37,5% vs. 2024 y cae en 68,1% contra 2023; pero excluyendo a CABA, la suba contra el 2024 se reduce al 15,4% mientras que la caída frente al 2023 se profundiza al -83,0%.
A su vez, el Fondo ATN (según DNAP) totalizó en este mismo período $ 860.115 millones; por ende, la ejecución de éste fue del 15,3% en los once meses del año, ubicándose por encima de igual período del 2024 (8,1%), aunque por debajo del 2023 (25,1%), 2022 (23,9%) y 2021 (57,9%), entre otros. De este modo, el Fondo ATN tiene un remanente sin ejecutar en este 2025, en moneda corriente, por $ 728.615 millones.
Politikón Chaco