Los registros del Banco Central confirmaron las intervenciones que ha estado realizando sobre los dólares financieros a través de ventas de instrumentos financieros en la Bolsa, en el marco del esquema que puso en marcha el Gobierno desde mediados de julio para esterilizar pesos y contener la presión alcista sobre la brecha cambiaria. El último informe cambiario del BCRA reflejó que, en julio, primer mes del esquema que implementó el ministro de Economía, Luis Caputo, se registraron ventas netas de u$s326 millones de títulos valores, lo que da una clara noción sobre las ventas de divisas que se realizaron para contener a las cotizaciones de los dólares MEP y CCL.
El dato oficial sorprendió al alza a varios analistas y operadores del mercado, que habían estimado montos inferiores, por debajo de los u$s300 millones, en base a los cambios en los volúmenes negociados diariamente de los activos más utilizados para la operatoria de dólares financieros, como los bonos AL30 y GD30.
El esquema de intervención ha sido clave para el Gobierno en su objetivo de limpiar el sobrante de pesos, que impulsan a la inflación y al precio del dólar. Con su implementación, equilibra la cantidad de pesos que emite para comprar reservas en el mercado oficial de cambios. A la vez, hace bajar de manera directa las cotizaciones de los dólares financieros, que a su vez arrastran al dólar blue.
El equipo de research de PPI destaca que el monto con el que el BCRA intervino sobre los dólares financieros en la segunda quincena de julio superó la estimación de u$s290 millones, realizada en base a la evolución de los volúmenes operados en AL30 y GD30, los bonos más utilizados por el mercado para negociar dólares MEP y CCL.
A la vez, considera llamativo que la entidad haya recurrido a este mecanismo en un mes en el que ingresaron más dólares de las exportaciones. Es decir, hubo una mayor oferta de divisas en el mercado financiero gracias al esquema conocido como “80/20”, con el que los exportadores liquidan el 20% de las divisas a través del CCL, lo que ayuda a contener la presión alcista.
“Las exportaciones de bienes treparon de u$s4931 millones en junio a u$s5891 millones en julio, lo que implicaría una oferta de aproximadamente u$s1.200 millones en MEP/CCL respecto al mes anterior”, resalta el bróker de inversiones.
Salvador Vitelli, jefe de research de Romano Group, estimó ante iProfesional que en agosto, primer mes completo con el esquema de esterilizaciones de pesos y ventas de dólares en la Bolsa, la autoridad monetaria habría utilizado un monto similar a los más de u$s320 millones que utilizó durante la segunda quincena de julio.
Fernando Marull, director de la consultora FMyA, estima cifras similares. En diálogo con este medio, el economista indicó que durante el mes pasado el BCRA habría utilizado aproximadamente u$s360 millones para intervenir. Por lo tanto, estima que en el último mes y medio, desde la implementación del esquema, habría acumulado casi u$s700 millones en intervenciones.
Los montos son significativamente inferiores a las que utilizó el Gobierno anterior para intervenir y calmar la presión cambiaria. Sobre todo, previo a las elecciones presidenciales. Por ejemplo, los registros indican que el año pasado utilizó u$s759 millones en mayo, u$s870 millones en agosto, u$s654 millones en septiembre y u$s1.276 millones en octubre.
Los analistas de la consultora 1816 señalan que la venta de u$s326 millones que realizó el Banco Central en julio para esterilizar pesos y contener a los dólares financieros representan la sexta parte del máximo establecido por la entidad, que es de $2,4 billones, lo que significan alrededor de u$s1900 millones a la cotización actual.
El director de FMyA afirma que, en base al total de $ 2,4 billones a esterilizar que estimó el Central, y teniendo en cuenta el monto utilizado en julio más lo que estima que habría utilizado durante agosto, a la autoridad monetaria aún le quedan entre u$s1100 millones y u$s1200 millones para intervenir en los dólares financieros.
Vitelli sostiene que el equipo económico del Gobierno mantendrá en septiembre las intervenciones sobre los dólares financieros de manera discrecional, según la necesidad. Este esquema, según estima, se sumará a otros factores que probablemente ayudarán a que durante las próximas semanas las cotizaciones financieras del dólar operen con relativa calma.
IProfesional