Durante marzo de 2026, los vencimientos de títulos públicos provinciales alcanzaron un total de $ 1.221.101 millones, presentando una variación del +10,9% interanual en términos reales y +106,4% respecto al mes previo. Chaco enfrentó un vencimiento de $ 42.012 millones que derivan del pago de servicio de capital y renta de un Bono en dólares pagadero en pesos (CHAQ), un bono en pesos (CH31) y una letra en pesos (BLM26).
Según el análisis de la Consultora Politikón y visto por el tipo de servicio enfrentado, el 63% de los pagos correspondieron a amortización de capital y el 37% a intereses. Por su lado, al observar por tipo de instrumento, el 30% de los vencimientos fueron por Letras y el 70% a Bonos; finalmente, visto por moneda de pago, el 37% de los pagos fueron en pesos y el 63% en dólares.
Vencimientos de títulos públicos, por jurisdicción
La provincia de Buenos Aires concentró el 74,9% del total de los vencimientos de títulos públicos provinciales de marzo por un total $ 914.097 millones que surgen de pagos de tres bonos en dólares (BA37D, BB37D y BC37D); otros tres pagos de bonos en euros (BA37E, BB37E y BC37D); otros cuatro bonos en pesos (PBM31, PBD26, PBJ26 y PBM27) y dos letras en pesos (LBM26 y BBJ26).
En segundo lugar quedó la provincia de Mendoza con vencimientos por $ 97.389 millones (8,0% del total) por vencimientos de un bono en dólares (PMM29) y otros tres bonos en pesos (PMM31, PMD26 y PMJ26). La provincia de Río Negro se ubicó en el tercer lugar con vencimientos por $ 63.535 millones (5,2% del total) por pago de servicios de un bono en dólares (RND25), una letra en pesos (BGD26) y tres bonos en pesos (RNG23, RN31 y RNC21).
La provincia de Chaco le sigue en el ranking con $ 42.012 millones (3,4% del mes) que derivan del pago de servicio de capital y renta de un Bono en dólares pagadero en pesos (CHAQ), un bono en pesos (CH31) y una letra en pesos (BLM26).
Luego, la provincia de Chubut enfrentó vencimientos por $ 40.235 millones (3,1% del total) el pago de un bono en pesos (PU31) y cuatro Letras en pesos (BUM26, BU4J6, BUS26 y BU3J6, esta última nominada en dólares pero se paga en pesos).
La provincia de Jujuy le siguió en el listado con vencimientos por $ 37.727 millones (3,1% del mes) producto del pago de un bono en dólares (JU22) y otros en pesos (JUM31).
Finalmente, otros catorce distritos registraron vencimientos menores y entre todos explicaron el 2,1% del total del mes (por $ 26.106 millones). Cabe señalar que tanto el volumen de vencimientos abonados como la cantidad de distritos crece en marzo de manera importante, respecto a meses previos, sobre todo por el pago del Bono de Conversión que enfrentan 19 provincias del país en este mes (al igual que en junio, septiembre y diciembre); además, en este marzo 2026 esas provincias pagaron el 2° servicios de amortización de dicho bono (se paga dos veces al año en marzo y septiembre); respecto al volumen de vencimientos, el Bono de Conversión explica parte del salto pero son los vencimientos en dólares (Bs. As, Jujuy, Mendoza y Río Negro en este mes) los que acrecientan de manera fuerte el desembolso consolidado respecto a otros meses (sobre todo para el caso de la provincia de Buenos Aires).
Vencimientos en moneda extranjera
En el mes de análisis, cuatro provincias enfrentaron vencimientos en moneda extranjera.
BUENOS AIRES. Bonos en dólares
- BA37D: emitido en junio de 2021 producto de la reestructuración de la deuda. En marzo de 2026 abonó el 5° servicio de amortización y 10° servicio de renta por un total de USD 375.536.145.
- BB37D: emitido en junio de 2021 producto de la reestructuración de la deuda. En marzo de 2026 abonó el 10° servicio de renta por un total de USD 22.843.010.
- BC37D: emitido en junio de 2021 producto de la reestructuración de la deuda. En marzo de 2026 abonó el 10° servicio de renta por un total de USD 4.020.612.
BUENOS AIRES. Bonos en euros
- BA37E: emitido en junio de 2021 producto de la reestructuración de la deuda. En marzo de 2026 abonó el 5° servicio de amortización y 10° servicio de renta por un total de EU 12.440.808 (USD 14.549.525)
- BB37E: emitido en junio de 2021 producto de la reestructuración de la deuda. En marzo de 2026 abonó el 10° servicio de renta por un total de EU 2.980.847 (USD 3.486.101)
- BC37E: emitido en junio de 2021 producto de la reestructuración de la deuda. En marzo de 2026 abonó el 10° servicio de renta por un total de EU 3.123.836 (USD 3.653.326)
Aclaración: a los fines de consolidar la información de los vencimientos en moneda extranjera, se realizó la conversión de los vencimientos en EU a USD (y luego, su pesificación) al valor del T.C correspondiente a los días del vencimiento. Por ello, para los instrumentos en euros de la provincia de Buenos Aires, se incorpora entre paréntesis el total abonado convertido a dólares.
JUJUY. Bono en dólares
- JUS22: emitido en septiembre de 2017 bajo legislación extranjera y reestructurado en abril de 2021; en marzo de 2026 abonó el 7° servicios de renta y 11° servicio de renta por un total de USD 26.715.112.
MENDOZA. Bono en dólares
- PMM29: emitido en octubre de 2020 tras canje de deuda, bajo legislación extranjera; en marzo de 2026 abonó el 7° servicio de amortización y 10° de renta por un total de USD 54.518.269.
RÍO NEGRO. Bono en dólares
- RND25: emitido en diciembre de 2017 bajo legislación extranjera y reestructurado en marzo de 2021; en marzo de 2026 abonó el 5° servicio de amortización y 15° de renta por un total de USD 41.694.412.
De este modo, el total efectivamente pagado en moneda extranjera (dólares y euros, estos últimos convertidos a USD) durante marzo 2026 fue por USD 547.016.512 (63% del total del mes).
Vencimientos de títulos públicos acumulados del 1° trimestre
A nivel acumulado, en el primer trimestre de 2026 los distritos subnacionales enfrentaron vencimientos por $ 2,21 billones, presentando una baja del 3,2% contra igual período del 2025. El 71% de los mismos correspondieron a amortizaciones de capital y el 29% a intereses; por instrumento, el 45% a Letras y el 55% a bonos y por moneda de pago, hubo paridad: el 50% fueron en pesos y el 50% en moneda extranjera.
Por provincia, Buenos Aires concentró el 67% del total del primer trimestre (por $ 1.478.147 millones) seguido por Chaco con el 7% (por $ 161.962 millones) y Mendoza con el 4% (por $ 97.389 millones).
Emisiones de títulos públicos provinciales. Marzo 2026
Por otro lado, en marzo de 2026 hubo cuatro provincias que realizaron colocaciones en el mercado por un total de $ 799.465 millones (+101,7% real interanual).
En ese marco, la provincia de Entre Ríos explicó el 53% de las colocaciones del mes por un total de $ 420.474 millones que surgen de la conversión a pesos al tipo de cambio del día de liquidación del bono internacional ERM33; recordamos que esta licitación fue el pasado 26 de febrero donde colocó US 300 millones, pero la liquidación de la misma fue el 4 de marzo, por lo que corresponde contabilizarlo en este mes.
Luego, la provincia de Buenos Aires colocó unos $ 317.951 millones (40% del mes) correspondiente a Letras del Tesoro (tres nuevas: LB3Y6, BB2J6 y XB2S6; y la reapertura del LBA26); la provincia del Chaco adjudicó $ 37.760 millones (5% del total) también por Letras (dos nuevas: BL2A6 y BLS26; y tres reaperturas: BL2Y6, BL2J6 y BL2G6); finalmente, la provincia del Chubut colocó $ 23.280 millones (3% del mes) correspondientes a dos letras del tesoro (BUG26 y BUN26).
Emisiones de títulos públicos acumulados del 1° trimestre
A nivel acumulado, en el primer trimestre de 2026 los distritos subnacionales colocaron deuda por $ 2,54 billones, presentando un alza del 59,8% real contra igual período del 2025.
Por provincia, Córdoba concentró el 46% del total del primer trimestre (por $ 1.158.132 millones) seguido por Buenos Aires con el 31% (por $ 779.837 millones), Entre Ríos con el 17% (por $ 420.474 millones), Chaco explica el 6% (por $ 162.809 millones) y cierra Chubut con el 1% (por $ 23.280 millones).
Cabe señalar en este marco que la razón central de la suba respecto al año anterior se apoya en los bonos en dólares emitidos por Córdoba (en febrero por USD 800 millones) y Entre Ríos (en marzo por USD 300 millones).
Politikón Chaco