El ministro de Economía, Luis Caputo, anunció este jueves que el préstamo del FMI será de u$s20.000 millones, una cifra que no fue confirmada por la vocera del organismo, Julie Kozack. A su vez, el Tesoro realizó una licitación que si bien llegó a cubrir los vencimientos tuvo que convalidar tasas más altas. En ese marco los activos argentinos no reaccionan con solidez al día después, de hecho el S&P Merval cae casi 2% a 2.365.632,760 puntos básicos.
Por su parte, los bonos en dólares operan con mayoría de bajas, las principales son: el Global 2038 (-1,5%), el Global 2030 (-0,5%), y el Bonar 2030 (-0,4%).
FMI, anuncio de Caputo y más dudas
“Voces oficiales parecían afirmar que los u$s20.000 millones serían de libre disponibilidad de un programa nuevo, que el EFF 2022 es otro programa y que no hay que mezclarlos en el análisis. Con lo cual parecerían confirmar que son u$s20.000 millones total, no más que eso, y resta saber cómo será el cronograma de desembolsos. Aunque ya se econoce que no será todo up front. Igualmente, el FMI señaló que el monto global y el upfront aún no están cerrados”, expresaron desde Outlier.
Por su parte desde Adcap expresaron que es “inusual” conocer información sobre un nuevo programa con el FMI antes de que se acordara un Staff Level Agreement (SLA). “La reacción del mercado fue moderada; recibimos muchas preguntas, principalmente sobre la naturaleza del ajuste del tipo de cambio. Interpretamos la ausencia de un SLA como una señal de que las negociaciones aún están en curso”, dijeron.
Es importante señalar que el monto y el calendario de los desembolsos aún deben ser decididos por el Directorio del FMI. “Si bien los fondos que no se utilicen para pagar la deuda con el Fondo se destinarán a fortalecer las reservas del BCRA, no hay directrices claras sobre los flujos de efectivo”, completaron desde Adcap.
A continuación, presentaron lo que consideran el escenario más probable, basado en el anuncio oficial: u$s20.000 millones para cubrir el servicio de la deuda con el FMI hasta febrero de 2029, más fondos frescos adelantados, y alrededor de u$s4.000 millones de otros organismos multilaterales (parte de los cuales se destinarán al pago de sus propias deudas).
Licitación y apetito por los bonos dólar linked
El Tesoro pudo refinanciar el 100% de los vencimientos en pesos que tenía en la fecha y, de esa manera, pudo sortear el desafío, para lo cual tuvo que incluir bonos atados al dólar.
El secretario de Finanzas, Pablo Quirno, dio a conocer por redes sociales que el Gobierno logró renovar por el 100,3% de lo que se había puesto a disposición. Eran $6,3 billones y se recibieron ofertas por $8,2 billones.
El hecho de que haya aparecido una demanda por bonos para cubrirse contra una posible devaluación es señal de que hay temores en el mercado, a pesar de que distintas figuras del Gobierno, incluso el presidente Javier Milei, aseguran que no va a haber una depreciación del peso.
El analista Christian Buteler indicó que “en el resultado de la licitación hubo inversores que colocaron $894 millones a dólar linked con vencimiento a muy corto plazo (30/6/25) a tasa negativa (-1.98% TIREA) con tal de estar cubiertos en dólares”. “Alguna expectativa de devaluación hay”, concluyó.
Fuente: Ámbito