El Gobierno intervino el lunes con ventas por US$390 millones en el mercado financiero para frenar la disparada del dólar, después de los infructuosos intentos del presidente Javier Milei de garantizar a los mercados que no habrá devaluación del peso.
Los dólares salieron de las reservas del Banco Central de la República Argentina y fueron vendidos a través de las mesas de dinero del Banco Nación y el FGS (Fondo de Garantía de Sustentabilidad) de la ANSeS, que operaron en el mercado de títulos públicos en las dos especialidades que definen el valor del dólar, los AL30 (Bonares, de legislación local) y GD30 (Bonos Globales de legislación extranjera).
También se liquidó en el Contado Con Liquidación (CCL) el 20% de las exportaciones, que alimentaron la voracidad dolarizadora, por lo que la cuenta final de intervención con dólares de las reservas superó los US$400 millones. En la primera mitad de enero, el Gobierno intervino con US$100 millones diarios, entre ventas directas del BCRA en el mercado del MEP y liquidación de exportadores en el CCL, por lo que significa que cada semana le cuesta más controlar el dólar.
Las operaciones de ayer no fueron reconocidas por las autoridades pero fueron confirmadas por fuente de mercados, que detectaron a partir de las 15 hs varias operaciones de compra de títulos contra dólares, un bien que hasta ese momento aparecía como escaso.
“Uno pacta la operación pero no ve quién es la contraparte, pero cuando aparecen compradores con volúmenes importantes de dólares líquidos ya se sabe que atrás está el Banco Central y es la oportunidad de hacerse de dólares subsidiados”, sintetizó una fuente del mercado.
Pese a estas intervenciones, el BCRA no logró frenar la suba del riesgo país, que se disparó a 677 puntos, el máximo en casi dos meses. Es que el tipo de cambio surge de la relación entre el valor en pesos y el valor en dólares de los bonos, pero cuando como ayer caen en ambas monedas el tipo de cambio se mantiene pero el riesgo país sube.
Devaluación y falta de fondos del FMI
Las expectativas de devaluación se instalaron después del fracaso de la misión del Fondo Monetario Internacional que presidida por el venezolano Luis Cubeddu, que se fue del país con la misma recomendación de devaluación y levantar el cepo que viene expresando el último año.
El Gobierno intentó instalar la idea de que podía acceder a los mercados voluntarios con una operación REPO (un crédito contra garantía) que tomó el BCRA a principio de año por US$1.000 millones a una tasa de 8,8% y 28 meses de plazo. Pero después se conoció que solo ingresaron US$800 millones y que debió entregar garantías por US$1.730 millones de bonos propios y US$200 millones en bonos del Tesoro de Estados Unidos, lo que terminó configurando una operación ruinosa para el país.
Además, las estadísticas mostraron un desoplome en el ritmo de crecimiento de los créditos en dólares que tomaron las empresas en el sistema financiero y que después venden al BCRA y garantizan la bicicleta financiera, que otorga una rentabilidad en dólares de más de 20% como diferencia entre la tasas de interés en pesos y dólares.
Los créditos llegaron a un pico el 23 de enero y después se desplomaron y no se recuperaron en febrero, cuando bajó la tasa de devaluación a 1% lo que incrementó a 1,7% la tasa de rentabilidad en dólares de las operaciones de carry trade.
Las empresas toman los créditos en dólares, los venden en el mercado de cambios, colocan los pesos en bonos del Tesoro y después tienen garantizado la recompra de dólares en el mercado oficial, donde la tasa de devaluación cayó de 2% a 1% mensual por decisión del presidente Javier Milei.
En febrero el promedio de incremento de los créditos en dólares fue de US$20 millones diarios, cuando en enero el promedio fue de US$66 millones diarios. El mercado percibe que el Gobierno quedó atrapado entre devaluar para cerrar el acuerdo que propone el FMI, del orden del 20% a 30%, o intentar resistir pero ahora con menos dólares y mayor presión dolarizadora. En cualquiera de los escenarios, para el mercado esto termina en una devaluación y no hubo columna de opinión del presidente Javier Milei ni entrevistas en varios medios afines que lograran revertir esa idea instalada.
Cuando mayor es la sobreactuación de Milei por defender al ministro Luis Caputo de las versiones de renuncia o por explicar que no existe atraso cambiario y que no será necesaria la devaluación, mayor es la convicción de que eso sucederá: la duda es cuándo y si será ordenada o impuesta por el mercado.
El Destape