De esta forma, la deuda provincial representó el 3,9% del PIB; además, si se relación el stock de deuda del consolidado de las jurisdicciones subnacionales respecto a los ingresos totales de las mismas, para el año 2024 fue del 25,8%.
Considerando los datos de los últimos diez años, la deuda pública provincial en 2024 registró su menor nivel de participación respecto al PIB como también el menor nivel como proporción de los ingresos provinciales.
Analizando la composición de la deuda pública provincial del consolidado de distritos, el 73,4% corresponde a Títulos Públicos2, mientras que el 20,1% corresponde a OrganismosInternacionales (O.I)3.
En tercer lugar en términos de volumen, se ubican las Entidades Bancarias que representaron el 3,3% del total; luego le siguen los pasivos con el Gobierno nacional (1,5%), con el Fondo Fiduciario de Desarrollo Provincial-FFDP (0,9%), Fondo Fiduciario Federal de Infraestructura Regional -FFFIR (0,7%) y la Deuda consolidada
(0,1%).
En relación con su evolución en el último año, todos los componentes de la deuda provincial muestren descensos reales: el más leve se ve en los pasivos con Fondo Fiduciario Federal de Infraestructura Regional -FFFIR (-35,9% interanual) y el descenso más fuerte está en el Fondo Fiduciario de Desarrollo Provincial (-79,5%).
Stock de deuda por jurisdicción subnacional
Entre las jurisdicciones subnacionales, los mayores stocks de deuda pública en pesos corrientes se observan en la provincia de Buenos Aires ($11.869.967 millones, participando del 52,7% del total de las jurisdicciones), la provincia de Córdoba ($2.127.887 millones y el 9,4% de participación), CABA ($1.761.096 millones y concentrando el 7,8%) y Neuquén ($ 1.028.139 millones y 4,6% del total).
Por el contrario, los menores stocks se observan en Santa Cruz ($ 5.146 millones y 0,02% de participación) y San Luis ($ 211 millones y 0,001% de participación).
Respecto a su variación relativa interanual en moneda constante, todas las jurisdicciones subnacionales presentaron bajas de fuerte magnitud: entre estas, Catamarca, Río Negro, Formosa, San Luis y Santa Cruz mostraron bajas superiores a -70%.
Al medir los stocks de deuda pública per cápita, Neuquén ($1.446.424 por habitante), Chubut ($1.241.091 por habitante) y La Rioja ($1.112.706 por habitante) exhiben los mayores niveles del país con una diferencia sustancial entre ellas, ya que las dos provincias patagónicas cuentan con pasivos garantizados con regalías hidrocarburíferas, mientras que el caso riojano no cuenta con esa espalda.
En el extremo opuesto, las menores deuda per cápita se observan en Santa Cruz ($ 15.260 por habitante) y San Luis ($ 389 por habitante).
Por su parte, al relacionar los stocks de deuda pública respecto a los ingresos totales de las jurisdicciones subnacionales del período analizado, se observan brechas altamente significativas. Por un lado, en las provincias de Buenos Aires y La Rioja el stock de deuda pública representa más de 40% de los ingresos del año. En el otro extremo, las provincias con las menores relaciones deuda/ingresos fueron Santa Cruz (0,3%) y San Luis (0,02%).
¿A qué se debe la fuerte caída del stock de deuda provincial?
Durante el último año, el stock de deuda pública de las provincias argentinas experimentó una reducción significativa, explicada fundamentalmente por dos factores de peso.
En primer lugar, la apreciación cambiaria en términos reales – resultado de un tipo de cambio oficial fuertemente contenido – impactó de manera directa. En este sentido, cabe señalar que una gran parte de la deuda provincial está denominada en dólares y, en este contexto, la menor depreciación del tipo de cambio oficial respecto a la inflación implicó una apreciación del peso en términos reales, lo que contribuyó a licuar el valor en moneda local de los pasivos dolarizados.
Este mismo efecto puede verse en 2023, pero a la inversa: cuando ocurrió la devaluación en diciembre de ese año, los stocks de deuda pública provincial crecieron fuertemente (+79,2%) por el impacto de esa medida sobre los pasivos en dólares.
En segundo lugar, también incidió de manera relevante el proceso de cancelación de pasivos entre provincias y el Estado nacional, particularmente con el Fondo Fiduciario de Desarrollo Provincial (FFDP).
En particular, Santa Cruz y Salta avanzaron en su cancelación total, mientras que otras lo hicieron vía Régimen de Extinción de Obligaciones Recíprocas (caso Entre Ríos, Chaco y Chubut) aunque en estos casos, el impacto se produce sobre el año 2025 y no recayó en 2024. Por ende, cabe esperar que para el primer trimestre del corriente año, el stock de deuda continúa su sendero a la baja dada estas particularidades.
Politikón Chaco