Un estudio pormenorizado – a cargo del Centro de Economía Política Argentina (CEPA) – de cuál es el resultado fiscal y financiero que mostró el Gobierno Nacional a agosto 2026, en definitiva muestra datos que desmienten la versión oficial. Por ejemplo, que el gasto público muestra una afirmación del ajuste: en agosto de 2026 sumaron $13,04 billones, mostrando una variación interanual casi neutra (-0,5% real), pero consolidando un recorte de 28,9% real frente a agosto de 2023.
Con el título de ‘Informe fiscal: análisis de los ingresos, gastos y resultados del Sector Público Nacional – datos a agosto de 2026’, el CEPA sostiene que durante en agosto de 2026, el Sector Público Nacional (SPN) registró un superávit primario de $1,99 billones y financiero de $0,64 billones, tras el pago de intereses de deuda por $1,35 billones. El proceso de ajuste sobre el gasto público iniciado en 2024 se consolida (reducción real de 28,9% en el gasto total respecto a 2023, compensando así la caída de los ingresos de 17,1%).
El superávit acumulado del año es el menor de la era Milei, ya que en los primeros ocho meses de 2026 el resultado fiscal en términos reales muestra una caída de 39,1% respecto a igual período de 2024 y de 23,6% en relación con el mismo lapso de 2025.
Metas con el FMI
En la segunda revisión, el FMI flexibilizó las metas fiscales para 2026 fijando la meta anual de diciembre en $16,26 billones. Sin embargo, el propio Gobierno proyecta en el Presupuesto 2027 un superávit de $15,54 billones (quedando $0,72 billones por debajo), mientras que al proyectar la estacionalidad del año pasado el resultado fiscal de 2026 alcanzaría $12,14 billones (faltante de $4,12 billones para alcanzar la meta). Es altamente improbable el cumplimiento del objetivo anual pactado con el organismo.
Déficit financiero implícito
El Tesoro Nacional continúa priorizando la emisión de títulos en pesos capitalizables durante sus licitaciones. Esto significa que al incluir los intereses capitalizados en LECAP, BONCAP y DUALES ($2,29 billones en junio) el déficit financiero de agosto de 2026 alcanzaría $1,66 billones.
Ingresos del Sector Público Nacional (SPN)
Sumaron $15,03 billones en agosto de 2026, marcando un retroceso real interanual de 1,0% (13 meses consecutivos en caída) y un desplome de 17,1% real frente a agosto de 2023. Por su parte, los recursos tributarios crecieron 1,2% real interanual, cortando una racha de 14 meses consecutivos de caída, impulsados por el repunte puntual de los Derechos de Exportación ante una baja base de comparación.
Ingresos por Comercio Exterior
Los Derechos de Exportación aumentaron 76,8% interanual (el primer crecimiento del año) impulsados por una baja base de comparación tras el fin del adelantamiento de liquidaciones de 2025 (la rebaja de alícuotas acumula una pérdida de recaudación de $2,38 billones a precios de agosto de 2026). En contraste, los Derechos de Importación cayeron 18,5% interanual (octavo mes).
Recaudación por IVA
Muestra una caída interanual en términos reales de 4,9% en agosto de 2026. Acumuló diez meses consecutivos de contracción y confirmó la falta de recuperación en el consumo interno. Con este resultado, el tributo representó el 20,3% de los ingresos totales del mes.
Gasto público y consolidación del ajuste
En agosto de 2026 sumaron $13,04 billones, mostrando una variación interanual casi neutra (-0,5% real), pero consolidando un recorte de 28,9% real frente a agosto de 2023. Al analizar el promedio móvil de 12 meses entre noviembre de 2023 y agosto de 2026, el ajuste del gasto primario alcanzó 28,8% real.
Las caídas más severas se concentraron en Gastos de Capital (-79,9% real), Transferencias a Provincias (-70,6% real) y Subsidios Económicos (-47,9% real). En contraste, aunque las Prestaciones Sociales cayeron 14,8% real en su conjunto, la Asignación Universal por Hijo (AUH) registró una suba de 67,4% real.
Prestaciones Sociales
Las mismas registraron una caída real de 13,6% en comparación con agosto de 2023. La Asignación Universal para Protección Social fue la única partida con variación positiva (+95,6%). En contraste, el resto de los componentes sufrió caídas severas, lideradas por “Otros programas” (-59,7%), Asignaciones Familiares (-27,7%) y Pensiones No Contributivas (-12,6%).
Subsidios
Éstos también cayeron 46,0% real en agosto de 2026 frente a agosto de 2023, con bajas en energía (-49,1%) y transporte (-26,2%).
Los subsidios energéticos subieron 31,4% en el acumulado de los primeros ocho meses del año y 17,3% respecto a diciembre de 2025, alcanzando $8,94 billones (valores de agosto de 2026) impulsados por el conflicto en Irán.
Los subsidios al transporte se redujeron 40,1% real frente a 2023 por la suspensión de compensaciones a la Red SUBE en el AMBA, lo que implicó un recorte de $1,56 billones en el año. Este ahorro equivale a dos tercios de la recaudación perdida por la rebaja de retenciones a las exportaciones.
Gastos de funcionamiento
Cayeron 35,9% real en agosto de 2026 respecto a agosto de 2023 y 28,6% en el acumulado de los primeros ocho meses del año. La causa principal de este ajuste es la caída en los salarios del sector público por el rezago frente a la inflación, los cuales registraron un retroceso real de 32,6% frente a agosto de 2023 y de 29,2% en la comparación acumulada de los primeros dos cuatrimestres.
Universidades Nacionales
Revelan una caída real de 17,5% frente a agosto de 2023 y de 23,8% real en el acumulado de los primeros ocho meses del año. La aplicación de la Ley de Financiamiento Universitario se encuentra pendiente de resolución judicial, tras el recurso extraordinario presentado por el Gobierno en abril ante la Corte Suprema de Justicia para frenar el fallo de primera instancia que ordenaba su cumplimiento.
Transferencias a Provincias
También tienen una reducción interanual de 15,2% en agosto de 2026 y un recorte de 75,5% respecto a agosto de 2023. Esta caída sobre las finanzas provinciales fue parcialmente amortiguada por los giros vinculados al cumplimiento de la medida cautelar de la Corte Suprema, que ordenó la restitución de fondos por el traspaso de las funciones de seguridad.
Gasto de capital (obra pública)
Con caída real de 74,7% respecto a agosto de 2023, reflejando el freno en la obra pública. Sin embargo, registraron un repunte puntual de 42,5% en la comparación interanual. Este comportamiento respondió a una reorientación marginal de partidas por parte del Gobierno para reactivar obras clave frente a la desaceleración económica y la proximidad de las elecciones.
CEPA