La fortaleza global de la moneda estadounidense, la menor rentabilidad del carry trade y una oferta de divisas limitada antes de la cosecha gruesa presionan sobre el tipo de cambio.
El dólar oficial cerró estable tras una jornada con altibajos y se sostuvo por encima de los $1.400, en un contexto marcado por el fortalecimiento global de la moneda estadounidense y un menor atractivo de las estrategias de carry trade en el mercado local.
El dólar volvió a finalizar la jornada a $1.416 en el segmento mayorista y se ubicó a una distancia significativa del techo de la banda cambiaria, que ascendió a $1.621,98, lo que implica un margen de alrededor del 14,6%. El volumen operado en el segmento contado superó los u$s339,6 millones.
Los contratos de dólar futuro alternaron subas y bajas. El mercado “pricea” que el tipo de cambio mayorista llegará a los $1.439 a fines de marzo. El total de transacciones alcanzó los u$s1.099 millones.
En tanto, el dólar minorista cerró a $1.435 en el Banco Nación (BNA), mientras que promedia los $1.440,9 según el relevo de entidades financieras que recoge el Banco Central (BCRA). Así, el dólar tarjeta o turista, equivalente al dólar oficial minorista más un recargo del 30% deducible del Impuesto a las Ganancias, se ubicó en $1.865,5.
Entre los dólares paralelos, el dólar contado con liquidación (CCL) retrocede 0,1% $1.477,27, mientras que el MEP cae 0,2% a $1.434,96. Por su parte, el dólar blue se vendió $1.425, según el relevamiento hecho por Ámbito en las cuevas de la city porteña.
El movimiento se produce luego de varias semanas en las que el tipo de cambio se había mantenido por debajo de los $1.400, favorecido por un contexto internacional que impulsó a las monedas emergentes y por una mayor oferta de dólares en el mercado local.
Sin embargo, el escenario comenzó a modificarse en los últimos días. La escalada del conflicto en Medio Oriente fortaleció al dólar a nivel global y elevó la aversión al riesgo entre los inversores. El índice dólar —que mide el desempeño del billete verde frente a una canasta de seis monedas— subió 0,5% hasta las 99,26 unidades. De esta forma, acumula una apreciación cercana al 1,5% en la última semana y se encamina a registrar su mayor avance semanal desde noviembre de 2024.
Según los analistas, este cambio de tendencia internacional también se trasladó al mercado cambiario argentino. “El contexto internacional fue parte de la baja en los primeros meses del año. El dólar no bajó nominalmente solo en la Argentina, sino que es algo que se veía contra el euro, contra el peso chileno, contra el real o contra el peso colombiano. Pero si hay un cambio de tendencia del dólar a nivel mundial, obviamente también va a impactar acá”, explicó el analista financiero Christian Buteler.
En el plano local también influyen otros factores. Por un lado, el reacomodamiento de las tasas en pesos redujo parte del atractivo del carry trade. Por otro, todavía no comenzó la liquidación de la cosecha gruesa, lo que mantiene acotada la oferta de divisas en el mercado.
En ese contexto, el BCRA continuó con la compra de dólares en el mercado oficial. La entidad adquirió u$s124 millones en la última rueda, mientras que en la primera semana de marzo acumula un saldo positivo de u$s251 millones.
Sin embargo, las reservas internacionales registraron una caída de u$s383 millones y cerraron en u$s45.825 millones. La baja se explicó principalmente por la caída en las cotizaciones de activos —el oro retrocedió 1,4%, lo que implicó un ajuste cercano a u$s200 millones— y por pagos a organismos internacionales.
El mercado acomodó las expectativas para el dólar
Según el último Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) del BCRA, la mediana de las estimaciones ubica el tipo de cambio promedio de marzo en $1.429. Para abril, la proyección es de $1.452 y para mayo de $1.475. De cara a las próximas semanas, los analistas anticipan un escenario de mayor volatilidad cambiaria.
Para Andrés Reschini, titular de F2 Soluciones Financieras, el conflicto en Medio Oriente introduce un factor adicional de incertidumbre en los mercados globales. “Como se desconoce tanto la duración como la profundidad de las consecuencias, los inversores toman posiciones de mayor cautela”, explicó.
En ese contexto, agregó, suben las tasas de los bonos del Tesoro de EEUU, el dólar se fortalece y los activos vinculados a economías emergentes tienden a perder atractivo. En paralelo, factores estacionales también pueden influir en la dinámica del mercado cambiario local, ya que marzo suele ser un mes con menor demanda de pesos, lo que podría presionar a la baja las tasas de interés.
Ámbito Financiero