En este mes de análisis, el 58% de los vencimientos del mes correspondieron a Letras al tiempo que el 42% correspondieron a Bonos. Además, al desagregar los vencimientos según moneda de pago, el 61% fueron en pesos (por $ 377.431 millones – incluye vencimientos liquidados en dólares pero que se cancelan en pesos -) mientras que el 39% de los vencimientos fueron en moneda extranjera (por USD 203 millones).
Vencimientos de títulos públicos, por jurisdicción
La provincia de Buenos Aires concentró el 44% del total de los vencimientos de títulos públicos provinciales de junio, seguida luego por Córdoba (29%) y Chaco y Salta (11% en cada caso); a su vez, otros dieciséis distritos concentraron el 5% restante.
Vencimientos en moneda extranjera
En el mes de análisis, solo dos provincias enfrentaron vencimientos en moneda extranjera:
Córdoba
- Bono CO24D (en dólares): emitido en 2017 bajo legislación extranjera y reestructurado en enero de 2021. En junio de 2025 abonó el 9° servicio de renta por un total de USD 18.037.942 (tasa de interés anual aplicada 6,99%).
- Bono CO21D (en dólares): emitido en 2016 bajo legislación extranjera y reestructurado en enero de 2021. En junio de 2025 abonó el 9° servicio de renta y 5° de amortización de capital por un total de USD 128.622.794 (amortización por el 16,67% del VN y tasa de interés anual aplicada 6,875%).
Salta
- Bono SA24D (en dólares): emitido en 2016 bajo legislación extranjera y reestructurado en enero de 2021. En junio de 2025 abonó el 9° servicio de renta y 5° de amortización de capital por un total de USD 56.028.060 (amortización por el 12,5% del VN y tasa de interés anual aplicada 8,500%).
De este modo, el total efectivamente pagado en moneda extranjera (dólares en todos los casos) durante junio fue por USD 202.688.795 (39% del total del mes).
Vencimientos acumulados del 1° semestre del 2025
A nivel acumulado, los vencimientos de títulos públicos provinciales totalizan entre enero y junio unos $ 3.330.433 millones, expandiéndose 13,1% interanual en términos reales. Entre Buenos Aires, Chaco, Córdoba, Chubut, Neuquén, Mendoza, Salta y Entre Ríos concentran el 96% de los mismos.
Emisiones de títulos públicos provinciales. Junio 2025
Por otro lado, en junio de 2025 cinco provincias realizaron colocaciones en el mercado por un total de $ 1.569.703 millones1 (275,9% real respecto al mes previo y 503,8% real interanual).
La provincia de Córdoba fue el distrito que realizó la mayor colocación, con la novedad de que se trata de la primera emisión de deuda en el mercado internacional desde 2017. La provincia colocó un bono por USD 725 millones a siete años a una tasa de 9,75% anual. Al tipo de cambio de referencia, dicho bono equivaldría a unos $ 865.708 millones (55% del total del mes). Cabe señalar que Córdoba utilizaría parte de esa emisión en la recompra de bonos CO24D (por hasta USD 516 millones) y el restante a financiar proyectos de infraestructura, según informó el gobierno provincial.
Por su parte, la provincia de Buenos Aires colocó títulos por $ 528.782 millones (34% del total de mes) que corresponden a tres Letras del Tesoro: LBG25 (a descuento), BBO25 (letras capitalizables) y LBL25 (a descuento, reapertura) y dos títulos a tasa variable: PBJ26 (TAMAR+5,25%) y PBD26 (TAMAR+5,50%).
La provincia de Mendoza realizó la reapertura de dos bonos: PMJ26 (TAMAR+4,75%) y PMD26 (TAMAR+5,50%) por la cual se hizo de $ 69.054 millones (4% del total del mes).
A su vez, la provincia del Chaco colocó $ 56.150 millones en Letras de Tesorería: BL2S5 (35% TNA fija); BLL25 (34,5% TNA fija, reapertura) y BLD25 (TAMAR+5,00%, reapertura).
Finalmente, la provincia de Chubut licitó Letras del Tesoro: se hizo de 50.008 millones (3% del total) por el BU4J6 (TAMAR+5,50%).
Cabe señalar además, que la provincia de Chubut colocó el Bono BU3J6, pero no se trata de nueva deuda sino de cambio de ésta, ya que el mismo está integrado por los anteriores BUJ26.
Emisiones acumuladas del primer semestre 2025
Al primer semestre del 2025, las emisiones acumuladas totalizaron $ 3.613.937 millones, expandiéndose 118,8% interanual en términos reales. El 62% de los vencimientos totales correspondieron a la provincia de Buenos Aires (por $ 2.227.127 millones), el 24% a la provincia de Córdoba (por $ 865.708 millones2), Chaco explicó el 10% (por $ 345.268 millones), Mendoza el 3% (por $ 125.826) y Chubut el 1% (por $ 50.008 millones).
Politikón Chaco